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油組以及其他產油國在多哈不能達成協議，油價雖一度急挫，但很快就掉頭回升，創出近幾個月新高。近日油價上升原因包括科威特石油業工人罷工，美國石油產量下跌等只是暫時因素。事實上，當油價反彈升破每桶40美元，大部分的美國頁岩氣田是有利可圖的。因此， 油價雖然已經過了最差的時期，但未來暫難有太大的升幅。近期油價的升勢，或是資金持續流向風險資產所推動，由於油價已處於我們預期每桶30～45美元交易區的上限，我們對進一步升幅持保留態度。
港股近日走勢反覆上升，恆指一度突破21,500點。資金流向走勢十分落後的國際銀行股。然而，大市成交金額雖然略有增加，但整體動力仍不足。事實上，港股由低位回升不少，加上投資者對港股短期信心不足，高追意慾不強。不過，恆指技術走勢仍好，尚未出現轉勢訊號，短期初步支持推升至10天平均線。
此外，雖然首季社會融資急升，目前大陸國內信貸已達GDP?p>彰化母親節蛋糕推薦 ?50％以上，債務水平高企。信貸泛濫令游資湧入中國商品期貨市場，農產品及金屬均大漲。其中，螺紋鋼期貨4月21日的單日成交金額超過5,000億人民幣，相當於1年的產量。商品價格升勢如此之急，成交如此之大，其風險亦絕非可輕視。投資者應高度重視上述兩件事的未來發展。
大陸A股走勢突然再度轉差，市場分折指出，近期國內經濟數據強勁，預期國內經濟短期趨穩。但在此情況下，大陸中央政府或暫時降低貨幣政策的力度，暫不降息降準，而只集中於財政政策。因此，投資暫憂慮未來流動性，造成A股近期下挫，上證綜合指數跌破3,000點。事實上，A股投資者對政策方向十分敏感，而目 前國內 經濟很複雜，令人更難以捉摸， 增加A股走勢的不明朗性。
工商時報【凱基證券（香港）執行董事及研究部主管鄺民彬】
近期美國企業季度業績，不少公司盈利表現欠佳。不過，由於市場早前對美國企業業績期望不高，因此即使業績欠佳，往往對股價影響不大，不少企業公布業績後股價更上升，其中，近期美國銀行股接力上升。不過，由於美國銀行業在目前的低息環保境下，淨息差受壓。再加上民眾對大型銀行持不友善態度，預期銀行業監管未來仍將十分嚴謹，銀行業短期前景仍不佳。然而，資金仍流向弱勢銀行股，標普500指數目前估值達2016年預期市盈率17.9倍， 屬於偏高水平，我們認為或反映整體美國股市反彈已近尾聲。
類股方面，中資電訊股陸續公布季度業績，其收入升幅不俗，但盈利表現較遜色。由於個別公司詳細財務數據，尚未披露，目前未知成本突然急升的原因。加上國內很可能發出第4個電訊商牌照，令競爭增加，投資者可待股價有較明顯調整，再作吸納。
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歐洲央行維持利率不變，行長德拉吉表示利率將維持在目前或更低水平一段長時間，未來數月通膨可能跌至負區。另一方面，德國近期對歐元負利率政策有不同意見，認為壓搾存戶，而德國總理梅克爾亦表示關注。德拉吉對此作出反擊，並重申歐洲央行的獨立性，以及強調歐洲央行主要的任務是保持通膨穩定，不過，德拉吉同時表示不曾討論直升機扔錢策略。事實上，歐洲各國經濟情況不同，德國總體相對理想，對歐洲央行目前的超寬鬆政策措施自然有很大異議。由於德國是歐元最大經濟體，我們認為歐洲央行短期暫不會有行動，以安撫德國的疑慮。
油組以及其他產油國在多哈不能達成協議，油價雖一度急挫，但很快就掉頭回升，創出近幾個月新高。近日油價上升原因包括科威特石油業工人罷工，美國石油產量下跌等只是暫時因素。事實上，當油價反彈升破每桶40美元，大部分的美國頁岩氣田是有利可圖的。因此， 油價雖然已經過了最差的時期，但未來暫難有太大的升幅。近期油價的升勢，或是資金持續流向風險資產所推動，由於油價已處於我們預期每桶30～45美元交易區的上限，我們對進一步升幅持保留態度。
港股近日走勢反覆上升，恆指一度突破21,500點。資金流向走勢十分落後的國際銀行股。然而，大市成交金額雖然略有增加，但整體動力仍不足。事實上，港股由低位回升不少，加上投資者對港股短期信心不足，高追意慾不強。不過，恆指技術走勢仍好，尚未出現轉勢訊號，短期初步支持推升至10天平均線。
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大陸A股走勢突然再度轉差，市場分折指出，近期國內經濟數據強勁，預期國內經濟短期趨穩。但在此情況下，大陸中央政府或暫時降低貨幣政策的力度，暫不降息降準，而只集中於財政政策。因此，投資暫憂慮未來流動性，造成A股近期下挫，上證綜合指數跌破3,000點。事實上，A股投資者對政策方向十分敏感，而目 前國內 經濟很複雜，令人更難以捉摸， 增加A股走勢的不明朗性。
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近期美國企業季度業績，不少公司盈利表現欠佳。不過，由於市場早前對美國企業業績期望不高，因此即使業績欠佳，往往對股價影響不大，不少企業公布業績後股價更上升，其中，近期美國銀行股接力上升。不過，由於美國銀行業在目前的低息環保境下，淨息差受壓。再加上民眾對大型銀行持不友善態度，預期銀行業監管未來仍將十分嚴謹，銀行業短期前景仍不佳。然而，資金仍流向弱勢銀行股，標普500指數目前估值達2016年預期市盈率17.9倍， 屬於偏高水平，我們認為或反映整體美國股市反彈已近尾聲。
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